Книга «Финансовые опционы», Михаил Чекулаев

В первую очередь, хотел бы обратить ваше внимание на объем книги «Финансовые опционы». Это всего 140 страниц. Т.е. это даже не книга, а (как назвал её сам автор) справочник-путеводитель.

Но на самом деле небольшой объем справочника — это не минус, а огромный плюс.

Во-первых, справочник позволяет буквально за пару дней не только узнать о том, что такое опционы, но и ознакомиться с самыми популярными опционными стратегиями.

Во-вторых, даже несмотря на то, что справочник небольшой, информация в нем максимально сконцентрирована. Минимум «воды» и максимальное количество полезного контента.

Уверен, что к книге придется возвращаться еще не раз, т.к. практически на каждой странице я делал какие-то заметки. Как рекомендует сам автор, возвращаться к справочнику нужно будет до тех пор, пока способность к самостоятельному построению торговых опционных стратегий не вырастет до достаточно высокого уровня.

Несмотря на все плюсы, за простоту я не могу поставить оценку выше 2 из 5. И дело здесь, скорее всего, даже не в том, что сложной является именно эта книга. Крайне сложно является сама тема опционов. Это, как говорится, высший пилотаж трейдинга. Скорее всего, у всех книг подобного рода рейтинг будет низким.

В принципе, если вы уже умеете прогнозировать движение цены и понимаете, в какой фазе находится рынок, то можно просто ознакомиться с информацией в книге, понять логику работы опционов и уже в ближайшие дни в качестве теста собрать определенную опционную конструкцию (комбинацию из опционов). Т.е. практическая польза — 5.

Но вот за глубину (детализацию, нюансы, факты, общие выводы) — оценка 4, т.к. очень мало практических примеров, и, в первую очередь, крайне мало информации о том, как необходимо управлять позицией, если что-то идет не так.

В целом, книга не особо мотивирует. Я бы сказал, больше пугает, т.к. в конце каждой главы всегда рассказывается о минусах и опасностях, которые подстерегают трейдера, использующего ту или иную торговую стратегии. Из-за этого за яркость/мотивацию я поставил оценку 3. Если бы не тот факт, что опционы являются, всё таки, гибкими инструментами, дающими возможность использовать их в совершенно разнообразных рыночных условиях, то оценка была бы еще ниже.

Книга написана при поддержке SaxoBank, поэтому зачастую идет открытая реклама этого банка, что, естественно, немного напрягает. Кроме этого в книге много информации о специфических опционах, которые на нашем рынке не представлены, а если и представлены, то торговать ими практически невозможность из-за низкой ликвидности. Соответственно, часть книги трейдеру, желающему торговать на Московской бирже, просто-напросто, не понадобится.

Ниже я предлагаю вам ознакомиться с наиболее интересными, на мой взгляд, моментами. При этом я решил поделиться только базовыми вещами. Описание различных опционных стратегий делать не стал, т.к. все стратегии, в идеале, должны сопровождаться графиками. Один текст будет воспринимать крайне сложно.

В связи с этим, я, скорее всего, создам на сайте раздел, который будет посвящен чисто опционам. В этот раздел я буду закидывать, как теоретическую информацию, так и описание различных опционных конструкций, каждую из которых можно будет взять на вооружение и самостоятельно протестировать на практике.

 

ИНТЕРЕСНЫЕ МОМЕНТЫ

— опцион — в общем смысле этого термина подразумевает заключение договора, которым предусматривается возможность совершить сделку в будущем с каким-то определенным активом на заведомо известных условиях

— стандартные опционы (опционы с унифицированными условиями) называют простыми или ванильными опционами

— право возникает только у покупателя опциона, который свободен в принятии решения в рамках условий опционного контракта; напротив, продавец опциона всегда принимает на себя обязательство по поставке или продаже базового актива (базы)

— исторически сложилось так, что стоимость опциона, или его цена, называется премией; в настоящее время термины премия, цена, стоимость считаются по внутреннему смыслу эквивалентными

— все опционы делятся на 2 вида: пут и колл; колл — опциона покупателя, дает право владельцу купить определенный актив по заранее обусловленной цене и в обозначенный момент времени; пут — опцион продавца, обеспечивает право его держателю продать определенный актив по заранее обусловленной цене и в обозначенный момент времени

— наиболее распространенные на Московской бирже опционы — это опционы американского стиля, т.е. опционы, которые могут быть исполнены в любое время до даты истечения опционного контракта

— цена исполнения (страйк, цена страйка) — это цена, по которой базовый актив покупается или продается при исполнении опциона

— опцион в-деньгах (in-the-money) — это опцион с-выигрышем; если брать опцион колл, то он будет в-деньгах, если цена страйк будет находиться ниже текущей цены базового актива; если брать опцион пут, то он будет в-деньгах, если цена страйк будет находиться выше текущей цены базового актива

— опционы вне-денег (out-the-money) — это опционы с-проигрышем; если брать опцион колл, то он будет вне-денег, если страйк будет находиться выше текущей цены базового актива; если брать опцион путт, то он будет вне-денег, если страйк будет находиться ниже текущей цены базового актива

— опционы у-денег — под данное определение попадают опционы, цены исполнения которых равны или очень близки к текущей цене базового инструмента

— в определенном смысле, длинные коллы (купленные) эквивалентны коротким путам (проданным); и наоборот

— покупатели опционов принимают на себя ограниченный риск (риск известен заранее), а продавцы вынуждены брать неограниченную ответственность (риск заранее неизвестен)

— длинные опционы открывают возможность для получения прибыли только в тренде; коллы создают доход при росте рынка, а путы — при его снижении

— в то же время короткие опционы приносят прибыль также и при отсутствии ясно выраженного тренда; так, короткие коллы оказываются выгодными в случае «не роста» и даже в случае слабо выраженного роста; а короткие путы приносят удачу при ситуации «не падения» рынка, а также в ситуациях слабого или медленного спуска вниз

— правила торговли опционами мало отличаются от правил для прочих финансовых производных

— в назначенные сроки открывается для торговли определенная серия опционных контрактов; участники рынка начинают заключать по ним сделки; до обусловленной даты, когда опционы истекают, торговля ими ведется точно также, как любыми иными финансовыми инструментами; инвесторы могут сколько угодно раз открывать и закрывать опционные позиции

— в момент истечения опционов они обнуляются, то есть их стоимость становится равной нулю; при этом опционы без-денег становятся безвозвратно потерянной инвестицией, а контракты в-деньгах либо конвертируются в позицию по базовому активу (если, например, торгуем месячные опционы, то откроется позиция по фьючерсам), либо автоматически закрываются (если, например, торгуем квартальные опционы, то фьючерсы схлопываются)

— каждый опцион имеет уникальный буквенно-числовой код; запоминать до мелочей кодировку смысла нет; в некоторых торговых программах нужный опцион можно ввести в терминал, пользуясь опцией поиска по символу базового инструмента, месяцу погашения, виду и страйку

— открывать/закрывать позиции на опционах можно способами, которые используются при торговле более классическими инструмента (акциями и фьючерсами): при помощи рыночных или лимитированных заявок

— на стоимость опционов влияет 5 параметров: цена базового актива, ставка без риска, цена исполнения (страйк), время до истечения и волатильность; при этом лишь один параметр из 5 рассчитать крайне трудно — волатильность

— на использовании динамики волатильность как драйвера роста стоимости построено огромное количество опционных стратегий; методов оценки волатильности много, но при этом ни один из них не совершенен

— как правило, чем меньше срок до истечения и чем более удален страйк от текущего рынка базы (особенно актуально для контрактов со сроком жизни менее 3х месяцев), тем волатильность выше

— неравномерность изменения стоимость опционов описывается показателями чувствительности — так называемыми «греками» (из-за того, что обозначаются греческими буквами); т.е. греки показывают, какое влияние на цену опционного контракта оказывает конкретный фактор при неизменности прочих драйверов стоимости

— дельта (delta) — характеризует скорость изменения цены опционов в зависимости от колебаний базового актива

— гамма (gamma) — определяет скорость изменения дельты в зависимости от цены базового актива

— вега (vega) — определяет скорость изменения цены опциона в зависимости от колебаний волатильности

— ро (rho) — характеризует чувствительность цены опциона к изменению процентных ставок

— тэта (theta) — раскрывает чувствительность опциона относительно фактора времени

— процесс скорость которого описывается тэтой, называют временным распадом; значение теты всегда отрицательно, что создает проблемы для покупателя опциона и помогает его продавцу

— главной особенностью анализа опционов является специфический способ построения ценового графика; если при техническом анализе графики строятся в координатах «время-цена», то опционы представляются в видео профиля доходности

 

МОЯ ОЦЕНКА КНИГИ

(от 1 до 5, где 5 — высший балл)

Простота (доступное изложение, четкая структура, ясная логика) — 2

Глубина (детализация, нюансы, факты, общие выводы) — 4

Яркость (эмоциональные переживания, яркие образы, мотивация) — 3

Практическая польза (применение в трейдинге) — 5

 

ИТОГОВЫЙ РЕЙТИНГ

14 баллов из 20 возможных

 

На этом здесь всё. Если данный обзор оказался для вас полезным, ставьте лайк при помощи кнопок социальных сетей.

С уважением Александр Шевелев.


Михаил

Хороший материал, всё грамотно по полочкам разложено. Сейчас продают много видеокурсов, и скажу честно некоторые из них по качеству намного хуже вот этого бесплатного.

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Николай Седых

Такой простоты и наполненности материала я еще не получал ни от кого, хотя перелопатил массу изданий, как ранних выпусков так и последних.

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Юрий

Самый лучший видеокурс для начинающего трейдера! Понравилось всё, ни одного лишнего слова, очень понятное и грамотное изложение материала. Видео на высоком уровне, приятно смотреть.

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Ринат Садрединов

Я нахожусь в начале долгого пути по освоению такой науки как трейдинг. Вашим сайтом пользуюсь каждый день, как настольной книгой для начинающих. За это ОГРОМНОЕ Вам спасибо!!!

Олеся

Ваш курс - неоценимый вклад в копилку моих знаний, я безумно счастлива, что посмотрела его, и мне не придется по кусочкам собирать эту информацию на просторах интернета.

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Павел

Только у вас я увидел и услышал то, чего мне не хватало для понимания рынка и его движений. Не зная тех основ, которые приведены у вас в курсе, торговля на рынке - лишь игра в рулетку.

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Сергей

Отличный базовый курс для новичков. Все собрано воедино и разложено по пунктам для простоты усвоения. Огромное спасибо Вам за такой колоссальный труд!!!

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Николай Качалов

Считаю, что мне повезло, что, решив заняться трейдингом, я на бескрайних просторах интернета сразу наткнулся на вас. Сразу стало понятно, что только у безиндикаторной торговли есть шансы на успех.

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Эрик

Замечательный видеокурс. Помогает поймать правильную волну, настроится на долговременную работу над собой. Пишу эти строки с большой благодарностью. Спасибо за проделанную работу.

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Андрей

Хороший курс для начинающего трейдер - рекомендую. Информация воспринимается очень легко. Даже сравнивая с вебинарами именитых гуру - лучше и проще пока не встречал. Спасибо!

ПОЛУЧИТЬ КУРС

Борис

От всей души благодарен этому человеку за его труд и упорство! Очень полезная информация, как для начинающих, так и для уже ознакомившихся с трэйдингом людей.

ПОЛУЧИТЬ КУРС